Лента

Казалось бы, в 2026 году сибилы точно закончились, как и дропы. Но нет.

Если кто-то ещё помнит LayerZero и их параметры кластеризации адресов, то добро пожаловать в Variational. В твиттере старательный лудик, который, судя по всему, не успел получить поинты, провёл анализ многих пользователей.

Итого он опубликовал 22 кластера с крупным объёмом: от $11,000,000 до $4,780,000,000.

В анализ включены:

- Список пользователей Variational и даты их регистрации
- История депозитов и выводов по каждому пользователю
- Балансы пользовательских счетов
- Данные лидерборда по торговому объёму и PnL за всё время, 30 дней, 7 дней и 24 часа
- Выплаты пользователям по программе компенсации убытков
- Полная ончейн-история связанных кошельков

Кошельки объединяются в вероятные кластеры на основании совокупности связей и повторяющихся моделей поведения:

- Использование одного источника средств для оплаты газа
- Прямые транзакции между кошельками, особенно переводы USDC
- Пополнение одних и тех же адресов централизованных бирж
- Близкие даты и время регистрации
- Синхронность депозитов и выводов
- Совпадающие или систематически повторяющиеся суммы операций
- Другие сходства в активности, указывающие на координированное управление

К факторам повышенного риска относятся:

- Использование пяти и более связанных кошельков на Variational
- Создание свежих кошельков, которые финансируются и используются практически исключительно для работы с Variational
- Одновременная регистрация нескольких связанных кошельков
- Внесение одинаковых депозитов с нескольких кошельков
- Совокупный PnL кластера, близкий к нулю, при разнонаправленных результатах отдельных аккаунтов
- Равномерное распределение торгового объёма между основным кошельком и несколькими хеджирующими кошельками
- Циклическое перемещение USDC внутри кластера для финансирования или балансировки хеджирующих позиций
- Хеджированная торговля, направленная на получение компенсаций за убытки сразу на нескольких аккаунтах

Особое внимание уделяется случаям, когда экономический результат кластера выглядит нейтральным, но отдельные аккаунты искусственно концентрируют убытки и получают связанные с ними выплаты. Ни один отдельный признак сам по себе не считается достаточным доказательством. Оценка строится на сочетании нескольких сигналов, их частоте и устойчивости во времени.

Всё-таки, даже несмотря на то, что скоро пройдёт несколько лет со времен охоты на сибилов, забывать о гигиене никогда не стоит.

Заметки по TxFlow

Не секрет, что совсем недавно многие обнаружили в TxFlow очередную итерацию Hyperliquid. Это неважно, т.к. почти все продукты одинаковы: какой-то больше похож на другой, а какой-то меньше.

TxFlow заинтересовал как площадка, где можно ММить рынки, и, возможно, эти заметки кому-то пригодятся.

Торгового API для пользователей, к которому мы привыкли, здесь нет. Вместо него работает аналог торговых агентов на Hyperliquid: можно сгенерировать новую пару ключей, одобрить builder, а после аппрувнуть агента.

Builder - приложение-посредник, которое может брать свою комиссию с ваших ордеров, но только если он указан в ордере. Проблема в том, что на mainnet одобрить можно только builder из белого списка TxFlow.

Адрес builder из примера в документации и случайный свой адрес биржа отклоняет с ошибкой, которая сообщает, что builder не находится в белом списке. Приходится брать builder, которого уже одобрили другие трейдеры. Их адреса видны в последних сделках, а одобренные ими builder отдает запрос approvedBuilders.

Удобнее всего делать это через собственный интерфейс. Аппрув нужно подписать своим кошельком, и, если следовать примеру из документации, приватный ключ придется переносить на сервер. Тогда нужно либо долго думать над защитой от нежелательных посетителей (бывает ведь, что кто-то получает доступ к серверу?), либо создавать отдельный адрес и надеяться, что деньги не выведут с TxFlow.

В браузере подпись можно делать своим кошельком, и ключ никуда не уйдет.

Итого, наработки по удобному UI для создания торгового агента, если вам тоже нечего делать:
https://lexanofomo.github.io/txflow_should_not_exist/ - UI без скачивания
https://github.com/lexanofomo/txflow_should_not_exist - если хотите запустить у себя

Starknet Foundation froze 428 STRK

Тем временем Extended подсуетился и анонсировал собственный токен $XTEN.

Почти как $XTER, только на яйца тратиться не пришлось.

Будет выпущено 1,000,000,000 токенов. На коммьюнити выделено 300,000,000 токенов. Конечно, можно было переиграть Variational и выделить 32.1% токенов, но, к сожалению, как есть. Запуск токена ожидается в ноябре этого года, детали буду представлены позднее.

Токен будет соответствовать MiCa и требованиям ЕС - в свете последних событий с уходом тир-3 бирж придётся верить в то, что ещё одна не будет тщательно присматриваться к тому, откуда вы.

Все еще можно участвовать в соревновании, которое упоминалось ранее.

Variational всех победит

...стали говорить многие, но я так не думаю. В последний год я был занят преимущественно им и могу сказать, что продукт не способен развиваться дальше.

Причин не верить в успех достаточно много: как организационные моменты и задержки в ответах команды, так и стоимость исполнения сделок вызывают недоумение. Если продукт преподносит себя как бесплатный с нулевыми комиссиями, то платить придется в стоимости исполнения сделок.

Variational получает прибыль со спредов, выступая прокладкой между пользователем и востребованной им ликвидностью. Это прибыльно, но сложно представить, что заставит пользователей обращаться после TGE к OLP за ликвидностью вместо прямого взаимодействия с ней на каком-нибудь CEX или Hyperliquid.

Часть недовольства вызывает и темп развития. Год назад у многих было желание получать высокий ранг, поддерживая объём и ожидая возможности внесения стейблов в OLP, но на деле мы получили лишь интеграцию TradFi. Да, это определенный moat, который отделяет Variational от конкурентов, но если прямую ликвидность от брокеров смог получить игрок А, то почему она будет недоступна для игрока Б? Скорее всего, в течение года многие добьются минимальной стоимости исполнения сделок и преимущество исчезнет.

Я понимаю, что OLP, деление выручки с юзерами, грядущие интеграции и работа над UI будут дальнейшими планами развития. Но пока что реальным продуктом являются поинты. Платформа стала юзабельнее, но переманить к себе юзеров без инсентивов будет достаточно сложно.

Не кажется ли дорогим покупать их по >$20? Методик расчета много, и каждый выбирает единственно верную для себя, но в то же время можно посмотреть как на выручку, так и на Polymarket. В обоих случаях желание продать токены преобладает над возможностью купить их.

На рост цены поинтов повлияло выделение большего количества токенов на первоначальный дроп, который отдадут коммьюнити, 32% вместо ожидаемых 20-25% и байбеки, о которых в последнее время стали говорить чаще.

В то же время это влечет за собой как более продолжительную программу с переносом (которую обещали завершить в Q3), так и большее давление на TGE. Сложно представить, что очередная биржа сможет повторить успех хотя бы Lighter, который вырос в несколько раз со дна на фоне $HYPE, и что кто-то прочитанное воспримет всерьез.