Стрічка

Как не потерять крипту?

29 октября у Binance украли около $6,34 млрд. Крупнейший взлом в истории крипты. По предварительному расследованию биржи, атакующие добрались до сервиса подписания транзакций через сотрудников, заражённое ПО и внутренний AI-инструмент.

Binance заявила, что покроет убыток. По её данным, к 31 октября она восполнила 98% затронутых активов. Но рассчитывать на такую компенсацию после каждого взлома не стоит..

Как устроить хранение и торговлю так, чтобы взлом одной площадки или устройства не стоил всего капитала?

Что изменилось в 2026 году

[x] 2025 год: 148 инцидентов на $2,72 млрд.
[x] 2026 год по 5 ноября: 331 инцидент на $8,78 млрд.

Случаев больше чем вдвое, сумма выросла в 3,2 раза. Около 72% суммы этого года приходится на Binance. Это суммы инцидентов до возвратов и компенсаций, включая rug pull.

За всё время $27,60 млрд. Из них 70,9% приходится на компрометацию ключей, инфраструктуры и социальную инженерию. До денег добираются через сотрудника, заражённое устройство, подменённый интерфейс или подпись владельца кошелька.

AI ускоряет поиск слабых мест. В исследовании Anthropic и MATS агенты воспроизвели около 56% атак на тестовой выборке уязвимостей, новых для моделей. Результат в симуляции составил $4,6 млн. Проверять код становится дешевле и защитникам, и атакующим.


Моя позиция сейчас: разумнее воздержаться от DeFi и не держать основной капитал на централизованных биржах. Для торговли выделять отдельную сумму под конкретную сделку. Остальное хранить на собственных кошельках.


Как торговать без риска CEX и DeFI?

Допустим, у нас капитал $100 000. BTC тоже стоит $100 000, и мы хотим открыть позицию на падение объёмом 1 BTC.

[ ] Фьючерсный шорт. Вносим $30 000 залога и открываем позицию на $100 000. Плечо около 3,33×, вне биржи остаются $70 000. При падении BTC до $80 000 прибыль составит $20 000. Если цена растёт, убыток съедает залог и возникает риск ликвидации.
[x] Купленный put с расчётом в USDC. Берём опцион на 1 BTC со страйком $100 000. Допустим, премия стоит $3 000. При цене BTC $80 000 на экспирации получаем $20 000 выплаты. После вычета премии прибыль составит $17 000, а вне биржи изначально остаются $97 000.

У опциона есть срок. Если на экспирации BTC стоит $100 000 или выше, этот put сгорит. Максимальный убыток по полностью оплаченному купленному опциону ограничен премией. На отдельном счёте Standard Margin без других маржинальных позиций движение цены не вызовет его ликвидацию.


Для ставки на рост покупают call, на падение put. Например, на Deribit. Риск самой биржи остаётся: она обслуживает опцион и будущую выплату. Но для открытия сделки в нашем примере нужно $3 000 вместо $30 000.


Где хранить основной капитал

Для долгосрочных позиций я бы выбрал кошельки, где ключи остаются у владельца:

[x] Trezor. Аппаратный кошелёк с открытой прошивкой. Ключи хранятся на устройстве, отдельно от рабочего компьютера.
[x] Electrum для BTC. Можно использовать с аппаратным кошельком или отдельным офлайн-устройством для подписи. Поддерживает multisig с независимыми ключами.

Для восстановления multisig нужны seed-фразы и конфигурация кошелька, включая публичные ключи подписантов. Сохранить только один seed недостаточно.


Если DeFi всё же нужен

Выделяем ограниченную сумму и отдельный Safe с порогом 2 из 3. Например:

[x] Первый ключ в браузере для повседневной работы.
[x] Второй на телефоне в приложении Safe..
[x] Третий офлайн для восстановления доступа.

У каждого ключа своя seed-фраза. Один украденный ключ не позволяет перевести деньги, а два оставшихся сохраняют контроль. Это схема без модулей, обходящих порог подписей; для крупной суммы лучше аппаратные подписанты.

Multisig работает, когда проверки независимы. Если на двух устройствах подтвердить одну подменённую транзакцию, атакующий получит обе нужные подписи.


Что проверять перед подписью

[x] Адреса. Сеть, полный адрес получателя и вызываемого контракта. Для Uniswap и Curve сверяем контракт с официальным списком развёртываний.
[x] Историю. Привычный сервис предлагает контракт, созданный вчера? Проверяем. Для нового пула смотрим, что его создала официальная фабрика протокола.
[x] Разрешения. Какой токен, какую сумму и кому разрешаем потратить. Для approve и Permit ставим лимит под сделку.
[x] Содержание операции. Проверяем ожидаемые изменения баланса. При blind signing смотрим расшифровку на независимом устройстве и сверяем хеш. Для Safe есть инструкция с OpenZeppelin Safe Utils. Непонятную операцию не подписываем.

Как не потерять доступ самому

Основной бэкап seed храним офлайн, на бумаге или металле. Резервную копию отдельно, чтобы одна кража или пожар не уничтожили обе.


Для дополнительной зашифрованной копии есть Paranoia Text Encryption. Приложение шифрует текст и умеет прятать его в JPEG. Защиту дают шифрование и сильный уникальный пароль, а не сама маскировка под картинку.


Такую копию создаём на доверенном офлайн-устройстве. Сохраняем оригинальный JPEG без пересжатия, проверяем извлечение, пароль держим отдельно. Seed аппаратного кошелька ради этого не вводим в повседневный компьютер или телефон.


До перевода крупной суммы проверяем восстановление на маленькой. Лучше обнаружить недостающий ключ сейчас, чем после потери устройства.

Где искать нарративы?

[x] ICO предлагали купить токен до биржи.
[x] DeFi звал фармить тысячи процентов.
[x] Мемкоины, найти следующие сто иксов.

Механики менялись, но ритейл приходил за одним: возможностью много заработать. Многие теряли деньги, однако каждый новый нарратив снова привлекал людей.

Что приведёт их в следующий цикл? Посмотрим на инвестиции: какие продукты получают деньги ещё до массового интереса.

Что финансировали до прошлых бумов

• Ethereum: около $18 млн в 2014 году. Его сеть стала основой ICO-бума.
• Compound: $33,2 млн в 2018-2019 годах. Распределение COMP затем помогло разогнать DeFi-фарминг.
• Optimism: $150 млн в 2022 году. Впереди была массовая охота за аирдропами L2.

Сначала строили продукты. Затем вокруг них появлялась история, в которой ритейл видел заработок. Эту связку и попробуем найти сейчас.

Куда идут деньги в 2026 году

В нашей выборке 575 записей о финансировании за 2026 год. На общей карте отдельно выделили AI и privacy.

В заметных раундах хорошо видно, как крипта встраивается в финансовую систему:

• Rain: $250 млн. Карты и платежи на стейблкоинах.
• Gauntlet: $125 млн. Управление рисками и капиталом.
• Spiko: $90 млн. Токенизированные фонды денежного рынка.

Это нужные сервисы для бизнеса, банков и фондов. Но удобная карта на стейблкоинах сама по себе не обещает пользователю возможность заработать. Инфраструктуру строят. Где появится новый ритейл-нарратив? Два кандидата уже видны: AI и privacy.

AI: агент управляет капиталом

В AI уже финансируют агентов с доступом к деньгам и инструменты для инвестирования:

• Nous Research: $90 млн. AI-агенты для рабочих процессов.
• Catena: $30 млн. Счета, платежи и контроль расходов агентов.
• Catalyst: $30 млн. Превращение инвестиционной задачи пользователя в торговую стратегию.

Как это может работать: пользователь вносит USDC в хранилище и получает токен репрезентацию доли в его активах. AI выбирает размещение капитала, контролирует риски и меняет позиции в заданных пределах.

Вместо ручного фарминга человек выбирает готовую стратегию под управлением агента. Её токен отражает долю в активах, а результат зависит от решений AI, включая ошибки и убытки.

Так появляется понятное предложение ритейлу: «мой AI зарабатывает за меня». Вокруг него может вырасти рынок агентов, площадок и токенизированных стратегий.

Privacy: новая DeFi-экосистема

У privacy другая отправная точка: в публичном блокчейне посторонние могут изучать твои балансы, сделки и позиции. Private DeFi даёт возможность пользоваться финансовыми продуктами, не выставляя эти данные напоказ.

Повод присмотреться к теме уже есть: с 1 января по 20 октября Zcash вырос на 139%, тогда как BTC снизился на 7%.

Инфраструктуру для этого уже финансируют:

• Zama: $44 млн на публичном аукционе токенов. Смарт-контракты с зашифрованными данными.
• ZODL: более $25 млн. Разработка Zcash и приватной финансовой платформы.
• Payy: $6 млн. Приватная сеть для стейблкоинов и приложения на её основе.

На этой базе проекты смогут запускать приватные биржи, кредитование, доходные стратегии и собственные токены.

Но как на это посмотрит регулятор, с которым крипта старается подружиться? В деле Tornado Cash власти ссылались на отмывание украденных средств.

Приватность сама по себе не равна отмыванию. Например RAILGUN позволяет доказать отсутствие связи средств с определённым списком подозрительных операций без раскрытия всей истории. В Zcash владелец может дать аудитору ключ для просмотра.

То есть приватность от посторонних можно совместить с проверкой.

Два кандидата на следующий цикл

Помимо привычных направлений, у нас вырисовываются два кандидата на следующий цикл: AI-управление капиталом и private DeFi. Оба могут вырасти в новые рынки продуктов и токенов, в которые ритейл захочет зайти на раннем этапе.

До халвинга, ожидаемого в 2028 году, ещё больше года. За это время картина может измениться, а мы увидим, какие из сегодняшних идей действительно привлекают массовый интерес.

Какой потенциал у BTC?

Капитализация крипты выросла с летнего минимума $2,12 трлн до $2,80 трлн. Почти +32%.


Мы пока не считаем криптозиму законченной. Ещё одна волна падения до конца года или в начале следующего остаётся рабочим сценарием.



Но давайте представим бущуий рост :) Сколько вообще можно заработать на BTC за следующие пять лет, если с каждым циклом он растёт всё слабее?

Капитализация на 10 октября 2026 года.

Привычных иксов всё меньше

В нашей аналитике хорошо видно, как меняется рост биткоина от дна до вершины цикла:

[x] К пику 2017 года: 111×.
[x] К пику 2021 года: 21×.
[x] К максимуму 2025 года: 8×.

Это доходность при покупке на самом дне и продаже на самой вершине. В реальной жизни такой вход и выход ещё нужно поймать.



С падениями похожая история. Прошлые зимы заканчивались просадками около 85% и 77%. В текущем цикле максимальная просадка пока 53%. Это согласуется с идеей более спокойного рынка, но один незаконченный цикл её не доказывает.

Текущие 53% ещё могут стать глубже.

Почему так происходит

Биткоин стал намного больше. Для масштаба: рост на 50% при капитализации $10 млрд добавляет к оценке $5 млрд. При капитализации $1,7 трлн те же 50% добавляют уже $850 млрд.



Для устойчивого роста большого рынка нужен спрос совсем другого масштаба. Поэтому интеграция с Wall Street так важна: к ритейлу добавляются ETF, корпоративные балансы и банковская инфраструктура. Волатильность тоже постепенно снижается. В среднем рынок стал спокойнее.

Медианы посчитаны по дневным наблюдениям BitMEX.

Допустим, дно уже было

На дневных данных минимум этой просадки был около $58,5 тыс. В последнем срезе BTC уже около $83 тыс. Между этими ценами +41%. Поэтому «купить на дне» и «купить сейчас» дают очень разный результат. Предположим, июньский минимум устоит. Попробуем двумя простыми способами продолжить историческое замедление роста.

1. Сравнить соседние пики. Пик 2021 года был в 3,44 раза выше пика 2017 года. Пик 2025 года уже в 1,85 раза выше предыдущего. Если прирост сверх 1× ещё раз сократится в той же пропорции, следующий максимум получится около $162 тыс.
2. Сравнить рост от дна. После 21,2× получилось 7,9×. Повторение того же коэффициента снижения даёт примерно 3× в следующем цикле. От $58,5 тыс. это около $173 тыс.

Грубо округлим эти два расчёта до ориентира от $160 до $180 тыс. для следующего пика на горизонте пяти лет. Здесь всего несколько исторических наблюдений и выбранное нами правило их продолжения. Вероятности достижения этой зоны расчёт не даёт.

Иллюстрация сценария, не прогноз цены или даты пика.

От возможного дна это 2,7…3,1×. От $82,6 тыс. уже 1,9…2,2×, или примерно от +94% до +118%. Условные $10 000 могут превратиться примерно в $20 000, если купить по цене этого среза и продать в указанной зоне.

Купить на дне и продать на пике или просто держать BTC пять лет?

Если после пика из этой зоны повторится просадка на 53%, цена снова окажется примерно между $75 тыс. и $85 тыс. Поэтому для нас эта картинка про возможный масштаб следующего движения. Решение, где входить и где фиксировать, остаётся отдельной задачей.

Откуда возьмутся деньги на этот рост

Наши проекции сами по себе цену не двигают. Её двигают реальные покупки и продажи. По данным нашей аналитики, в ETF находится около 1,28 млн BTC, а на балансах компаний ещё 1,30 млн BTC. Вместе это примерно 12,3% от 21 млн монет. В Эфире похожая ситуация с 11,8% от всего ETH.



Это уже большой объём. Но накопленные монеты не равны свежему притоку денег. Для следующей волны роста нам нужны новые покупатели.

Оценка долей ETF и компаний по срезам с 8 по 10 октября.

За какими драйверами следим

[x] Понятные правила в США. Проектам и финансовым компаниям нужна рабочая дорога к клиенту: что разрешено, кто регулирует и как запускать продукты. 15 сентября продвижение законопроекта в Сенате застопорилось.
[x] Пенсионный капитал. Большие фонды могут покупать долго и на большие суммы. Для масштаба: 1% от пенсионного фонда в $10 трлн даёт $100 млрд. Нас интересуют утверждённые аллокации и фактические вложения.
[x] Государственные покупки. Резерв BTC в США уже создан указом 2025 года, его исходная база состоит из конфискованных монет. Перекладывание этих BTC в резерв не создаёт нового спроса на рынке. Драйвером стали бы дополнительные покупки США и других государств.
[x] Защита от квантовых атак. Здесь важен понятный путь к устойчивым алгоритмам подписи и безопасной миграции. BIP 360 пока остаётся предложением и сам по себе полной постквантовой защиты не даёт. Прогресс в этой области мог бы снизить один из долгосрочных рисков для крупных держателей.
[x] Открытие новых больших рынков. Например, смягчение ограничений в материковом Китае могло бы дать новый доступ к крипте. Но в официальном уведомлении от февраля 2026 года запреты сохранены.

ETF и корпоративные балансы уже показывают, как BTC входит в большую финансовую систему. Дальше будем смотреть, превращается ли этот доступ в устойчивый спрос.

Рынок оттаял. Опционы в минусе.

Биток отскочил, и в ленту вернулся булран.

• Основатель CryptoQuant ждёт роста
• CoinGecko отсчитывает новый бычий рынок
• Bull Score уже 90 из 100

Красиво. Но есть ньюансы.

В нашей AI-платформе для анализа рынка, мы сопоставили настроение с историей циклов. Ещё одна сильная просадка остаётся рабочим сценарием.

Рынок действительно оттаял. В конце сентября индекс страха и жадности поднимался до 73, почти до extreme greed. На 10 октября он равен 64: жадность немного остыла, но летней паники уже нет.

Рынок правда перешел почти чт ов жадность.

А крови было достаточно?

В больших медвежьих фазах биткоин терял около 85%, 84% и 77% от пика. В текущем падении максимум боли пока около 53%.

После прошлых зим это выглядит довольно мягко. Но рынок ничего нам не должен: с приходом институционалов просадки действительно могут стать меньше. Само по себе «раньше падали сильнее» нового обвала не доказывает. Нас настораживает, как быстро после такого отскока возвращается уверенность, что опасность закончилась.

В 2021 году просадка около 53% закончилась новым максимумом.


В 2021 году просадка около 53% закончилась новым максимумом.

По времени мы тоже не в безопасной зоне

Сейчас на графике 902-й день после халвинга. Выделенное окно с 850-го по 1000-й день в двух прошлых циклах пришлось на тяжёлую часть медвежьего рынка.

Один пример говорит, что дно уже могло пройти. Второй оставляет место последнему удару. Поэтому конец года мы хотим пройти с защитой.

В 2022-м последняя волна падения была ещё впереди.

При этом мы уже в рынке

Мы начали покупать частями, по DCA. В публичном портфеле:

• BTC со средней ценой $65 400.
• ETH со средней ценой $1 867.

На 10 октября это примерно +27% и +34% к средним входам, до расходов на хедж. Отдельная часть капитала остаётся в акциях.

После роста мы купили путы на BTC и ETH с экспирацией 25 декабря. Они дают защиту при падении ниже выбранных страйков; сами монеты для этого продавать или куда-то переносить не нужно. За страховку заплачена премия, и она может сгореть целиком.

Возможно движение рынка

На графике реализованной волатильности между последними всплесками прошло 120 и 122 дней. Но из этого графика не получить точную дату следующего движения, или его направление. Это косвенное предположение предположение.

Что будем делать до 25 дек

Сохраняем BTC + ETH, хедж и запас стейблов. Дальше две ветви.

Если рынок пойдёт вниз. Будем докупать частями на свободные деньги. Если путы подорожают, закроем их и направим выручку в те же покупки. Прибыль от страховки считаем после уплаченной премии, а не по красивой цифре выплаты.

Если рост продолжится. Планируем закрыть текущие путы, даже с убытком, и перенести защиту к новым ценам. Срок выберем до конца декабря или начала следующего года, с учётом стоимости новой страховки.

Спот участвует в росте уже сейчас.