Feed

Исповедь бывшего шортиста

OSF, основатель $REKT и бывший трейдер инвестбанка поделился мыслями о шортах.

Европа: большая рыба в маленьком пруду
Первые годы он застал около 5 аукционов по CDS (страховка от дефолта компании). Именно на них заработал больше всего и решил, что трейдинг - это искать гнилые компании, которые врут, и шортить их.

В Европе это работало. Сонные управляющие просто покупали весь индекс и не вникали в эмитентов. Стоило выложить короткую идею по компании, в которую никто не смотрел, и держатели в панике сливали бумаги. У него появилась репутация: «OSF шортит XYZ - пора выходить». Но европейский рынок крошечный, и выделиться там было легко - хватало сильного мнения и готовности рисковать.

США: та же стратегия - и разгром
В Нью-Йорке он попробовал то же самое и получил по полной. Рынок мусорных облигаций в США втрое больше, а главное - другой менталитет: рисковые активы растут, тебе платят за поддержку компаний и экономики.

Если шортишь бумагу, в которой у кого-то большая позиция, европеец испугается и продаст. Американец воспримет это лично: скупит все облигации, перекроет тебе заём бумаг и выдавит из шорта (_взрослый рынок, взрослые методы_).

История с WeWork
У него был крупный шорт по облигациям WeWork, но заём бумаг стоил безумных денег: JPM постоянно покупал, все отзывали бумаги. Потом он ушёл в обязательный двухнедельный отпуск, и в его отсутствие деск закрыл шорт на сквизе. В день его возвращения IPO отменили, и облигации рухнули. Никто не вспомнил, что он был прав - потому что PnL не было.

Шорт не считается, если:
- тебя выдавило из позиции до падения
- ты сидел в шорте на растущем рынке, сжёг кучу упущенной прибыли и в итоге оказался прав, как сломанные часы

Почему шортистов не любят
Это как прийти на вечеринку, где всем весело, и жаловаться, что музыка слишком громкая. Многие держат активы, чтобы сохранить сбережения или изменить жизнь (особенно в крипте). Если ты агрессивен в своих шортах, не удивляйся ненависти - люди скорее эмоциональны, чем логичны, и одна неудачная медвежья ставка перечеркнёт для них всё, что ты делал раньше.

Плюс ему лично тяжело болеть за падение: это рост бедности и потеря работы. Скам-монеты падать заслуживают, но даже мошенническая компания часто кормит тысячи людей.

К чему пришёл
После ковида он сознательно стал «стакан наполовину полон». Понял, что покупать на дне выгоднее, чем шортить до него: меньше нервов, никого не бесишь, и за следующие 5 лет заработал на личном счёте больше, чем за всю карьеру в банке.

Быть быком сложно - все быки, не выделишься. Но бывают моменты, когда рынок обвалился и все ушли в максимальный медвежий настрой. Тогда ты в меньшинстве, призываешь откупать просадку, и когда рынок отскакивает (а он всегда отскакивает), ты герой и при этом никого не обидел.

Даже когда он аккуратно пишет «зафиксировал часть прибыли, немного осторожничаю», в комментариях его всё равно называют идиотом за ранний выход. _(Представьте, что пишут агрессивным шортистам)_

Оригинал: https://x.com/osf_rekt/status/2113580766424670717